這周我想花點時間回顧一下撒普思想的基本觀點，如果你是一個有經驗的交易員，或者是撒普思想簡報的長期訂閱者，你應當把這份材料當作一個重要的提醒，即便你之前就已經知道這些觀點。
從宏觀上看，我認為我們從2000年開始就已經進入一個長期熊市之中，長期熊市通常會持續15到20年，所以我們還要很久才能走出這輪大能市。當然，這並不是說這20年裡股票的價格會直線下降，而是說股市的市盈率(price-to-earnings)在這輪熊市的後期會降至個位數。在這期間會有很多的市場下降與反彈週期。熊市反彈的幅度也可能會超出你的想像，你可以看一下從2009年春天以來的這輪反彈的高度。不過，目前的這輪反彈可能已近尾聲，因此接下來的操作步驟會很關鍵。
１、 按照目前的市場趨勢投資
在入市之前，你應當知道目前市場的行情如何，是上漲還是下跌。你應當避免持有一個很大的做多頭寸除非你很肯定的說目前的市場正在上行，但你如何判斷市場走勢呢？
首先，可以看一下標普500指數，這個指數包括了美國市場上市值最大的500只股票。要判斷市場走勢，你可以將今天的收盤價和過去200天的收盤價做個比較，後者也就是我們平時所說的200日均線。很多網站都可以免費提供標普500指數的200日均線圖。
當指數收盤價在200日均線以上時，市場每每平均會上漲12.6％，如果收盤價在200日均線以下，市場通常會每年下跌1.6％。讓均線站在對你有利的一邊豈不是更好？目前，收盤價是收在200日均線之上，形勢對我們有利，但可能已經時日無多。
如果你在2008到2009年的熊市中受傷不輕，你可以再回頭看一下標普500指數的200日均線，當收在其下的時候，它就告訴你到了出場的時候了。如果你想知道我如何判斷目前的市場，你可以訂閱我每個月的關於市場形態的解讀簡報。
２、 在不設止損的情況下決不要入市
很多人入市都是抱著長期持有的想法的，投資界把「買入並持有」當作投資者應當遵守的金科玉律，但我認為在大熊市中，這種方法會讓你遭受到滅頂之災。
如果你現在想入市持有一個長期頭寸而又不知道什麼時候出場，你建議至少應當使用一個25％的跟蹤止損，25％的跟蹤止損足夠讓你跟上一個良好的上漲趨勢了，但更重要的，它能讓你避免帳戶上致命的損失。
３、 任何單一頭寸上，不要讓你的資金暴露1％以上在風險中
假設你的帳戶是25000美元，依據這個規則，25000的１％是250美元，每個頭寸上你不該冒多於這個數值的風險。如果你想在25元的價位買入微軟(MSFT)，而且股份下挫2美元就出場，你就可以買入125股。可以這樣計算：你的總風險是250美元，而每股上的風險是2元，這樣除一下，你就只能買入125股。
再看一個例子，如果你在目前80元的價位想買入XOM股票，使用25％的跟蹤止損規則，80元的25％是20元，因此你在每股上冒20元的風險，這樣你就會把你的止損設在60元的價位上。你的帳戶還是25000美元，在這個頭寸上你只想冒1％的風險，將25000的1％ （也就是250元）除以每股風險 （也就是20元），你可以買入12股。實際的數量是12.5股，當然，你應該近似
到一個整數位，因為半股是不能交易的。
第一個例子中每股風險是2元，我們可以買入250股，而第二個例子是每股風險是20元，我們只能買入12股。但是兩個例子中，我們都把總的帳戶資金風險限制到同樣的規模。如果股價朝你不利的方向移動，每個頭寸上我們就只會損失帳戶的1％也就是250元。
如果你每個頭寸上的風險超過帳戶的1％，你的帳戶風險就有過高的危險，保險一點並在市場中活的長一點，這樣你才能不斷學習進步。
４、 持續觀察你自己並注意你自己的思維模式、習慣和情緒，自省是進步的關鍵。
我有次採訪一個世界上最偉大的交易大師，「什麼是你處理自己情緒和心理問題的秘技？」他人回答讓我很驚訝。他說，「我注意到了自己的情緒傾向，因此我持續按系統交易。」
很多人讓情緒控制了自己，他們被情緒折磨而不自知，相反，對於交易大師，當這種情況發生的時候他們會遠離這些情緒。如果你追求進步，那麼自省都是任何人自我改變的關鍵要素，那些不能覺察自己情緒和想法的人就是自己的重複錯誤模式的犧牲品。
你應當學會辨別自己的內心想法，保留一份交易日記並記錄你入場、管理和出場時的感覺和想法。根據日記反思自己的習慣性想法，情緒或者反應也許會讓你識別出自己的自毀習慣(self-destructive patters)。
５、 對發生在自己身上的每件事負全責
在市場下跌的時候，人們會不停的責怪其他人或者事情。比如在2009年，人們怪市場下跌、怪次貸出借人、怪金融衍生品銷售商、雷曼、貝爾斯登或者高盛、美聯儲不良資產救助計劃等等。人們責怪自己的經紀商或者共同基金經理，還有分析師。這些只知道責怪別人或者自身之外的人的人，他們總是不斷重複自己的錯誤並避免自己承擔責任。
多年前，一個投資者對一個很大的共同基金提起訴訟，原因是他的帳戶縮水了90％。這人每個月都會收到帳戶資金說明，他就這樣看著他的帳戶不停的一直縮水了90％以後他才決定提出訴訟。但對於他的損失最該責怪誰呢？自己！他在自己的這個投資上冒了太多的風險，而且沒有預先確定一個退場點，他可能根本就不會說是他自己錯誤，所以他在將來還會犯這樣的錯誤。無論什麼樣的事情發生在你身上，你必須完全負起責任，那是唯一你能從市場中學習進步的方法。
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