選擇權籌碼在台指期交易策略的應用[2] (程式碼)

EasyTrader ArtNo 094

選擇權的未平倉量與期指的未平倉量一樣，代表多空方向即將產生變化的位能參考，當然期指的趨勢會決定選擇權的走勢，在此我們比較關心的是P/C OI Ratio,

簡稱為 P/C Ratio，定義是：每日各序列賣權未平倉量/每日各序列買權未平倉量。

一般而言，市場上較多人在使用的Put / Call ratio是「未平倉量的Put / Call ratio」，而針對「未平倉量的Put / Call ratio」我們則通常站在「賣方」的角度來解讀，理由在於選擇權的賣方需要比較大的資金部位，而且選擇權的賣方通常是以收取「時間價值」為主，較不是短線的交易，故相對而言會較偏向法人的操作方向。因此，若未平倉量的Put / Call ratio大於一，則代表Sell Put的力道大於Sell Call的力道，即：市場認為下檔支撐較強；反之，若未平倉量的Put / Call ratio小於一，則代表Sell Put的力道小於Sell Call的力道，即：市場認為上檔壓力較強。
簡言之，「未平倉量的Put / Call ratio」即代表一大盤支撐壓力的比值，其為與大盤同向的參考指標。

所以可以利用買權及賣權留倉(未平倉量)的絶對數值與價位(參考上一篇應用[1])，判斷可能的大區間，利用買權及賣權留倉比例的變化，來研判散戶的盤勢的看法，藉以判斷大盤的可能趨勢方向。


同樣的我們利用歷史資料回測來觀察PC Ratio 作為策略元素的影響

在上篇的主程式裡加入以下程式碼

if OI2 <> 0 then PCRatio = OI1/OI2*100 ;

if EntryType = 3 then Begin
   if PCRatio > {Cross over} HB then Buy next bar at Market ;
   if PCRatio < {Cross under} LB then Sell next bar at Market ;
end;

if EntryType = 4 then Begin
   if PCRatio > {Cross over} HB then Buy next bar at Highest(High,3) stop ;
   if PCRatio < {Cross under} LB then Sell next bar at Lowest(Low,3) stop ;
end;







同樣的,我們將上面兩組報表重新組合可獲得下圖的新結果



PC Ratio的結論為
當期指處於跌勢時，P/C Ratio < 1，而處於漲勢時，P/C Ratio > 1。
如果根據歷史資料做分析，加權指數與 P/C Ratio 算是保持正向關係 。
當PC Ratio的值持續上升時，大盤上漲的機會較高，趨勢偏多
當PC Ratio的值持續下降時，大盤下跌的機會較高，趨勢偏空

因為PC Ratio為選擇權為留倉比例的計算，是變化較慢的指標，因此穩定性較高，所以是很值得參考的趨勢指標，有大行情超準，若為盤整盤則較普通。